4月(yuè)份以來(lái)，ICE棉花(huā)期貨經曆了''←Ω(le)明(míng)顯的(de)波動，目前各合約價格和(hé)一(yī)↑£"個(gè)月(yuè)前相(xiàng)比持平或略低(dī)一(yī)些(≥£✘xiē)。受中國(guó)宣布棉花(huāδπ)被列入加征關稅名單的(de)影(yǐng)響，4月(yu∑♥è)4日(rì)當天ICE期貨大(dà)幅跳(tiào)水(shuǐφ≥)，次日(rì)便迅速回升收複失地(dì)并保≈↔↕持平穩走勢。目前，5月(yuè)合約和(hé)7月(yuè)合約都(d✘§♠ōu)在83美(měi)分(fēn)附近(jìn)，12月(yuè)合約∞¶'在78美(měi)分(fēn)附近(jìn)。'♥現(xiàn)貨價格方面，考特魯克A指數(shù)總體(®€tǐ)穩定，在90-93美(měi)分(fēn)之間(¥&₹jiān)波動，中國(guó)現(xiàn)貨價格略微£₽(wēi)走弱，印度S-6總體(tǐ)穩≈ ✔定，出口報(bào)價維持在80美(měi)分(fēnπ¶)左右，巴基斯坦現(xiàn)貨價格從(cóng)78美(§ • měi)分(fēn)漲到(dào)84美(měi)分₽♠(fēn)後又(yòu)回落到(dào)77美(měi)分(fē₩£n)附近(jìn)。

中美(měi)貿易摩擦給市(shì)場("€chǎng)增添了(le)更大(dà)的(de)不(bù)确定性。USA在4月(yuè)3日(rì)發布了(le)總價值500億美(∏₩měi)元的(de)增稅清單，不(bù)包括紡織服裝産品。4月↔✔(yuè)4日(rì)，中國(guó)也(yě)發★•‍布了(le)包括棉花(huā)在內(nèi)的(de)總價值500億 •₽美(měi)元的(de)增稅清單。目前，U ♠•βSA正在研究一(yī)份總價值1000億美(mě♦×®i)元的(de)增稅清單。未來(lái)是(shì)否會(huì)執行φ"¶(xíng)目前還(hái)處于未知(zhī)狀态。未來(lái)幾個(gè∑π→>)月(yuè)的(de)談判将決定是(shì)否真的(de)增稅。§$如(rú)果執行(xíng)，将會(huì)對(duì)貿易形态産生™↓(shēng)影(yǐng)響。

後果之一(yī)就(jiù)是(shì)，進口USA棉花(huā)因加征25%的(de)關稅而較其他(tā)國(gu"πó)外(wài)的(de)棉花(huā)更貴，因此中國(guó)Ω ♣ 對(duì)美(měi)棉的(de)進口量将下(≤‌'®xià)降。不(bù)過，和(hé)幾年(n↓↑₹λián)前相(xiàng)比，現(xià✔λn)在加征關稅導緻的(de)美(měi)棉進口量降幅不(bù)會(huì)•÷€λ太大(dà)。其中一(yī)個(gè)原因是(s↕←♦¥hì)近(jìn)幾年(nián)中國(guó)已經α→↓φ大(dà)幅降低(dī)棉花(huā)進口量，過去(qù)↑&↓兩個(gè)年(nián)度，中國(guó)的(de)美(měi)棉進口量在✘&90萬包至230萬包之間(jiān)，遠(yuǎnΩ >)遠(yuǎn)低(dī)于超過400萬包的(de)長(cháng)期曆史均♦✔<≠值。由于美(měi)棉向中國(guó)的(de)出口量已經很(hěn)低(≥↔←dī)，因此其出口量的(de)下(xià)降空(kōng)δ×間(jiān)将遠(yuǎn)低(dī)于幾年(nián)前。

雖然美(měi)棉對(duì)中國(guó)的(de)出口量下(xià)降§ ∑$，但(dàn)對(duì)其他(tā)市(sh€​÷×ì)場(chǎng)的(de)出口量會(huì)增加，尤其是(shì)‌φ₽♠越南(nán)和(hé)其他(tā)東(dōng)南(nφσ∏án)亞，上(shàng)年(nián)度USA的(de)裝運量達到(dào)曆史新高(♥₩gāo)，而對(duì)中國(guó)的(de ± €)出口量僅占美(měi)棉總出口量的(de)15%(遠(yuǎn)低(♥≠→↔dī)于以往的(de)30-60%)，這(zδ<±hè)說(shuō)明(míng)現(xiàn)在85%的(de)₹δ"美(měi)棉出口到(dào)其他(tā)國(♠♥®guó)家(jiā)。和(hé)5-10年(n​≥‍•ián)前相(xiàng)比，中國(guó)對(duì)美÷ (měi)棉的(de)需求量處于低(dī↑≈™)迷期。

盡管如(rú)此，中國(guó)對(duì)美(měi)φα‌σ棉及其他(tā)品種外(wài)棉的(de)£÷←重要(yào)性不(bù)能(néng)被低(dī)估。目前，中←★國(guó)儲備棉庫存已大(dà)幅下(xià)降，中國(g →uó)正在接近(jìn)大(dà)幅進口棉花(huā)的(de)轉折♣¥≠↕點。市(shì)場(chǎng)對(duì)中國(guσ₽ó)進口量恢複到(dào)1000-150✔→↑β0萬包的(de)預期提振了(le)全球棉花(huā)出口商的​σ(de)信心。

如(rú)果加征關稅提案随著(zhe)中國(guó)棉花(huā)進口¶σ∏π量的(de)增加而實施，将會(huì)影‌≤¥₽(yǐng)響USA棉花(huā)向中國(guó)的(de)出口量。但(dàn)是(sh÷¥&ì)，其他(tā)産地(dì)棉花(huā)的(de)可(kě)供出口量都$®‌(dōu)比不(bù)了(le)美(měi)棉。因此，如(r<≠✔₹ú)果中國(guó)從(cóng)其他(tā)各國(gu₩​✘♣ó)進口棉花(huā)，那(nà)麽其他(tā)出口國(guó)的(d★✘£e)供應量将短(duǎn)缺，而美(měi)棉對(duì★γ≤)中國(guó)以外(wài)地(dì)區(qū)的(de)出口量将被推高(g✘ āo)。